기업분석] 세하. 백판지 관련주 펄프와 지류 제조,판매업체 / 코로나19 및 1인가구 증가로 배달음식 수요 / 주가 1,800원대 저평가

행동이 답이다.  

오늘은 펄프와 지류를 제조.판매하는 주식회사 세하에 대해서 포스팅하겠습니다. 

① 코로나19 및 1인가구 증가로 배달음식 수요 증가 /

② 원재료 가격 인하로 재지산업의 구조적 안정화, 해성산업 유상증가로 400억(부채 1,061억 전년비 -438억 감소) 규모 부채 상환 예상 /

③ 4년 연속 매출액 +5% 증가 및 영업이익 50~100억대 지속적 개선하고 있어 재무적 안정성과 수익성을 동판한 성장을 할 것으로 전망 /

④  주식 1,800원대 저평가 PER 6.76으로 저평가 

세하 홈페이지

 

■ 기업소개 

  세하주식회사(이하 "당사"라 함)는 1984년 7월 16일자로 펄프 및 지류 등의 제조 및 판매사업을 목적으로 설립되어, 대구광역시에 본사 및 공장을 두고 있으며, 1996년 7월 3일자로 (주)한국거래소의 유가증권시장에 발행주식을 상장하였습니다.  당사는 2007년 3월 20일자로 사명을 세림제지주식회사에서 세하주식회사로 변경하였습니다. 해성사업이 대주주료 50.73%이며 해성사업은 한국제지와 합병하였습니다.   

  업계 최초 Triple Coater 설치를 통해 국내 백판지 생산시스템의 새 지평을 연 대구 현풍공장은 DCS(Distributed Control System)라인을 비롯, Coating Machine 2기를 구축하는 등, 우수한 생산 인프라를 갖추고 있습니다. ISO 9001 인증을 획득하며 보다 효율적인 생산 시스템 및 국제적인 품질 경쟁력을 갖게 되었으며, 친환경 생산시스템인 회수보일러로 공장에서 사용할 수 있는 스팀을 공급하고 있습니다. 또한 고도의 정화시스템을 통해 사용한 폐수를 깨끗이 정화하며 친환경 녹색 경영에 힘쓰고 있습니다. 

 

■ 사업소개 

  세하는 1984년 설립된 대구현풍공장을 통해 지속적인 설비투자와 효율적인 생산체계를 유지하며 선발주자의 자부심을 지키고 최고의 품질로 인정받고 있습니다. 

세하홈페이지

 1] 산업용지 - SC, IV류

  SC는 친환경 제품입니다. 업계 최초로 Triple Coating 방식을 도입하여 인쇄 및 코팅적성이 뛰어나고 톰슨, 제함적성 등 후가공 적성이 우수하여 인쇄 작업성 및 생산성을 높여 줍니다. 중간 및 후면층에는 고지를 사용하여 자원을 재활용한 환경 친화적 제품입니다.  IVORY는 친환경 제품입니다. 기본적인 구조는 SC와 유사하나 후면층에도 표백 펄프를 부착한 후면 고급화 제품으로 고급 포장재로 사용됩니다. Triple Coating으로 인쇄적성이 뛰어나고 후면 인쇄를 통해 제품설명을 강조할 수 있습니다. 중간층에는 고지를 사용하여 자원을 재활용한 환경 친화적 제품입니다.

 2] 식품/기능용지 - SBG, CFS, Carrier Board 

    SBG는 High bulk all pulp 제품입니다. 무형광 제품으로 식품 포장용으로 가능합니다. 두께 특성이 우수하고 양호한 제함적성을 가진 고급 포장재입니다. KLB는 100% 미표백 펄프를 사용하여 자연 친화적입니다. 100% UKP 제품으로 식품 포장용으로 가능 합니다. 친환경적이며 강도가 우수한 제품 입니다. CFS는 친환경적이며 과채류 신선도 유지 및 결로현상을 억제 합니다. 원지 후면에 특수코팅을 통하여 농산물의 신선도를 유지시키는 제품입니다. 농산물 박스 합지용으로 사용, 에틸렌가스, 수분등을 코팅층에 흡착시켜 농산물 부패를 지연 시켜줍니다. 

 3] 팬시용품 - 글라시 Glacis 

  글라시는 진주펄 양면 코팅지로 최고급 팬시용지입니다. 진주펄 안료를 코팅하여 고급스러운 느낌을 주는 양면 코팅된 최고급 펄지입니다. 옵셋 인쇄적성이 우수하며 최고급 명함 및 팬시용으로 적합합니다. 

 4] 전사지 - SIJ 

  SIJ는 가장 경제적인 승화용 전사지입니다. 모든 종류의 승화전사에 적합한 가장 경제적인 전사용지입니다. 국내생산 라인중 최대의 지폭 생산 가능합니다. 

 

■ 손익현황 

   '20년 9월 누계 매출액은 1,421억으로 전년비 115억 +8.8% 성장하였고, 영업이익은 184억으로 전년비 +88억 +92.1% 개선하였습니다. 이는 매출요인 +20억으로 개선하였으나 최근 펄프 및 지류가격 인하로 GP요인이 +77억으로 개선하여  매출이익액이 +97억 증가에 영업이익 상승에 큰 요인으로 작용하였습니다. 

  매출액 1,421억 중 제품매출액 1,231억, 상품매출액 159억으로 전년비 크게 개선하였고, 지역으로 분석해보면 국내매출액 942억(전년비 +136억)이고 해외 매출액은 479억으로 국내 매출액 66.3% 비중을 차지하고 있습니다. 

 

외부환경 및 내부조건으로 아주 좋은 한해를 보낸 세하는 '21년에도 많은 기대를 하게되는 회사입니다. 

이상