기업분석] 이녹스 22년 2분기 설적, 티알에스 국내 유일 실리콘 음극재(SiC) 원료 공급 기업(하반기 대기업 공급 시작)

행동이 답이다. 

■ 이녹스 '22년 2분기 설적입니다. 

22. 06  / 전분기대비 / 전년동기대비
매출 296억 /▲44%  /▲11%
영업이익 106억 /▲54% /▲32%
영업이익률 36% /▲3.0% /▲6.0%
당기순이익 53.5억 /▼15% /▼29%

  이녹스는 매출액 296억(전년동기 +11%), 영업이익 106억(전년동기 +32%)으로 모두 3년 최고 수준 달성하였고,  경쟁사 대비 영업이익률 가장 높은 편입니다.  중요한 것은 티알에스의..국내P사, 국내D사, 국내H사, 일본P사, 유럽향 매출은 하반기에 반영 예정입니다. 하반기 본격적인 매출 상승이 더욱 기대되는 사항입니다. 
  물론 순이익은 생산 CAPA 확장으로 인한 증설비용으로 다소 감소하였으나 미래투자 관점에서 아주 좋은 결과입니다. 

출처 : 이녹스 홈페이지

  이녹스 지주회사는 ① 자전거분야 레저부문인 (주)알톤스포츠(46.6%), ② 투자회사인 (주)아이베스트(100.0%) 및 ③ 2차전지 음극재용 원소재를 생산하는 티알에스(주)(67.3%)를 종속회사로 두고 있으며, 상기 종속회사 이외에 IT첨단소재를 생산하는 (주)이녹스첨단소재를 관계회사(30.1%)를 두고 있습니다.  

이중 2차전지 음극재용 원소재를 생산하는 티알에스(주)(67.3%) 기술력이 중심으로 포스팅하겠습니다. 

 

□ 이녹스 자회사 티알에스 실리콘 음극재 세계 최고 기술력 확보

 

    1) 리서치알음은 이녹스에 대해 자회사인 티알에스가 테슬라도 주목하는 실리콘 음극재를 생산하는 국내 유일 원료 생산회사여서 향후 주가전망은 '긍정적', 적정주가는 4만원을 제시하였습니다. 

     2) 실리콘 음극제 CAPA 향상하고 있습니다. 이녹스의 자회사 티알에스는 국내 유일 실리콘 음극재(SiC) 원료 공급 기업으로 세계에서도 경쟁사가 없습니다.  2021년 10월에 월 50톤 규모 CAPA 확장을 마쳤으며 2022년도 테슬라를 고객사 로 둔 글로벌 2차전지 제조사 P사 등에 양산 물량 공급 예정이라고 합니다. 

       티알에스 충주소재 공장을 증설하여 실리콘 파우더 생산량은 2022년 하반기 최대 월 300t 규모로 10배 확대될 전망입니다. 이에 안정적인 공급물량을 확보하여 '22년 후반기 및  '23년이 더욱 기대되고 있습니다. 

    3) 실리콘 음극재의 특징을 살펴보면, Si 파우더 미세화는 음극재에 실리콘 첨가 비중을 높이는 필수 요소로써 팽창 방지하는 중요한 기술력으로 테슬라를 필두로 실리콘 음극재에 대한 관심은 고조될 수 밖에 없습니다. 그리고 600nm ‘Si 파우더’ 생산은 세계 유일하게 성공한 티알에스에 대한 러브콜이 지속될 전망입니다. 

       이에 종속회사인 티알에스 보유 지분에 대한 재평가가 필요하다는 판단되고 있으면 회사의 가치는 더욱 상승할 것으로 판단되고 있습니다.  

  이녹스는 전기차 관련주로 아주 기대되는 기업입니다. 그리고 종속회사인 티알에스 설비투자에 따른 하반기 대기업 납품이 시작되어 주가 상승이 기대됩니다. 

이상