기업분석] HMM, 영업이익 10% 유지, 독일의 '하팍로이드' 인수전 참여, 해상운임(SCFI) 현황

행동이 답이다. 

 잘 알고 계시겠지만 현재 HMM에 대해서 간단히 요약하면 

  -. 해양 운임 동향 /   손익계산서 현황 /   매가(인수전) 진척사항 /   그리고 HMM을 매수해야 하는 이유 

 

  HMM은 종합해운물류기업으로서, 일반화물과 냉동화물, 특수화물 등 컨테이너로 운반 가능한 모든 화물은 물론, 원자재와 원유, 플랜트 등 벌크화물에 이르기까지 상품 특성에 맞는 물류 서비스를 제공하는 회사입니다.  

  HMM은 컨테이너, 벌크(유조선/건화물선), 기타(터미널 등)의 사업부문을 영위하고 있으며, 부문별 2023년 상반기 연결기준 매출액 및 그 비중은 다음과 같습니다. 주요 매출처는 얼라이언스 소속선사, 현대글로비스, LX 판토스 등 입니다.  

  여기서 제일 궁금한 HMM의 운송별 운임비는 아래와 같습니다. 최고점比 23%~65% 하락하였습니다.  

출처 : Dart

  현재 상해 SCFI 역시 표와 같이 많이 하락하여 최저점을 통과하고 있습니다. 다시 말하면 상승만 남았다고 볼 수 있습니다. 

 

■ 손익계산서 및 재무 평가  

 

  나이스신용평가(이하 나신평)와 한국신용평가(이하 한신평)는 2022년 결산 재무제표를 기준으로 진행한 기업신용평가에서 HMM의 기업신용등급을 기존 ‘BBB+’에서 ‘A-‘로 상향 조정했다. 지난해 12월 ‘BBB’에서 ‘BBB+’로 상향된지 5개월만입니다. 

   매출액 및 영업이익은 전년비 각각 -57.7%, -92.3% 실적을 나왔지만, SCFI의 해상운임이 최저를 기록하는 실점에서 영업이익율(%)은 11.1%대를 유지하고 있습니다. 그리고 영업이익 10%대 유지하는 것은 일반 기업에서 경영을 매우 잘 하는 실적입니다.  

 

 

■ HMM 매각 

  -. 산은·해진공 지분 40% 매각 희망가 7조~8조원 

     매각공고가 이뤄지면 인수의향서(LOI) 접수를 시작으로 이후 예비입찰과 본입찰을 거쳐 연내 주식매매계약(SPA)을 체결한다는 계획입니다. 현재 HMM 매각 대상 지분은 산업은행이 보유한 지분 20.69%와 해양진흥공사의 지분19.96% 등 40.65%다. 한국거래소에 따르면 지난 7일 종가 기준으로 HMM의 시가총액은 9조472억원으로 이중 매각 대상 지분의 산술적 가치는 약 3조7000억원 수준이다. 여기에 HMM 주식으로 전환될 가능성이 있는 영구채도 잠재 처분 대상입니다. 경영권 프리미엄까지 포함하면 매각 희망 가격이 7조~8조원에 달할 것이란 평가 됩니다. (출처 : 헤럴드경제 2023.07.12)

  세계 5위 해운사인 독일의 '하팍로이드(hapag-lloyd)'가 현재 매각을 추진 중인 국내 최대 해운사 HMM(011200)의 인수전 참여를 검토하고 있다. 하팍로이드는 골드만삭스를 자문사로 선정하고 인수 적정 가격과 향후 사업 시너지 등을 따져보고 있다. 하팍로이드는 HMM을 인수하면 컨테이너 사업에서 아시아 권역을 확장하며 세계 3위권으로 올라설 수 있다고 보고 있다.

   업계에선 사실상 국내 유일의 국적 원양 선사로 남아있는 HMM을 해외 기업이 인수할 수 있을지 여부에 촉각을 곤두세우고 있다. 현재까지 인수전에 뛰어든 하림(136480)과 동원, LX 등 국내 중견 그룹 대비 자금력 면에서 앞선다는 점은 인수전의 판을 뒤흔들 요소라는 분석이다. (출처 : 서울경제 2023.08.17)  

 

 

■ 내가 HMM 주식을 선택한 이유 

① 동종 업계 주식 대비 엄청난 저 평가 주식.

② 공매 잔고가 엄청 많은 주식 → 공매 세력이 다시 매집해서 공매잔고를 갚아야 해서 올라갈 수 밖에 없음.

③ 21년 5월이후 주식 챠트에서 거의 최 저점

④ 고금리 시대에 현금 자산 보유가 엄청 많은 기업.( 23년 1분기기준 13조),

⑤ 국내 해운 사업 거의 독점, 컨테이너 선박 세계 1위 경쟁력.

⑥ 가장 중요한 이유는 시가총액보다 청산 가치가 훨씬 높은 기업

⑦ 고금리 시대에 부채 비율이 25%밖에 않 되는 초 우량 기업, 삼성전자보다 낮은 부채 비율.

⑧ 영업이익에 지대한 영향을 미치는 SCFI가 현재 최 저점으로 앞으로 올라갈 일만 남았음. 

   공매도 박살내고, 주가를 올릴려면 개투들이 주가 상승을 원하신다면, 주가 20,000원대에서는 호가보다 50원, 20,000원 밑에서는 호가보다 10원 더 써서 본 주식을 사려는 개투들이 사야 합니다. 그래야 주가가 오릅니다. 그래야 가두리에도 않당합니다. 가두리에 당하면 공매충들은 밑으로 숏커버링합니다. 최근 공매충들은 밑으로 숏커버링하면서 한달 사이에 백만주나 공매잔고를 갚았습니다.

  현재 시가에서 올리고 싶으면, 개투님들 100주 사실거면 1,000원 더 써서 위 호가로 사시기 바랍니다. 밑에 호가로 받쳐 놓지 마시고... 1000주 사시는 분들은 단돈 10,000원만 더 쓰시기 바랍니다. 

 

언제나 행복한 일만 가득하길 바랍니다. ~~